GIẢI SÁCH BÀI TẬP Lý thuyết tài chính tiền tệ – CHƯƠNG 1: ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ PHẦN 1: – StuDocu

CHƯƠNG 1: ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH –

TIỀN TỆ

PHẦN 1: LỰA CHỌN ĐÚNG/SAI VÀ GIẢI THÍCH

1. Sai

Tiền tệ là bất cứ thứ gì được xã hội chấp nhận chung, để làm phương tiện tính sổ với hàng hoá, dịch vụ hoặc những khoản phải trả khác.

Tài chính là sự vận động tương đối của những dòng tiền trong nội bộ một chủ thể hoặc giữa những chủ thể với nhau (gồm mang Chính phủ, những trung gian tài chính, doanh nghiệp, hộ gia đình, những tổ chức quốc tế) nhằm tạo lập và sử dụng những quỹ tiền tệ một cách tối ưu nhất.

Tóm lại: tiền tệ là một vật cụ thể, còn tài chính là sự vận động của tiền, nên hai phạm trù này hoàn toàn khác nhau.

1. Sai

Tính thanh khoản/Tính lỏng của một tài sản là khả năng chuyển đổi tài sản đó thành tiền mặt (được xét trên hai tiêu chí cơ bản là mức giá về tài chính và mức giá về thời kì).

Do tính thanh khoản là khả năng quy đổi về tiền mặt nên đây cũng là tài sản mang tính lỏng cao nhất.

1. Đúng

Lượng tiền cung ứng/Cung tiền (Cash Provide – MS) :

M1 = Tiền mặt (tiền giấy + tiền xu) lưu thông ngoài hệ thống NH (1) + Tiền gửi tính sổ/ko kì hạn/mang thể viết séc trong NH (2)

M2 = M1 + Tiền gửi tiết kiệm (của cá nhân) + Tiền gửi mang kì hạn (của DN) tại những NH

M3 = M2 + Tất cả những loại tiền gửi ở tổ chức tài chính phi NH

L = M3 + Những loại hồ sơ mang giá được chấp nhận trong tính sổ.

Xét về tính thanh khoản thì M1 > M2 > M3 > L. Chứng minh:

+) Tiền gửi ko kì hạn tại những NHTM mang thể được rút ra bất cứ lúc nào-nhanh chóng chuyển thành tiền mặt, với một lượng tuỳ ý (miễn nằm trong giới hạn số dư), mức giá thực hiện dịch vụ rất thấp. Trong lúc đó với tiền gửi mang kì hạn, bạn ko thể rút trước hạn (mức giá thời kì) hoặc nếu muốn thì phải chịu lãi phạt (mức giá tài chính), do vậy tính thanh khoản kém hơn tiền gửi ko kì hạn. Suy ra M1 > M2.

+) Tiền gửi trong hệ thống nhà băng an toàn hơn tiền gửi tại những trung gian tài chính khác do NHTM mang lượng vốn to, danh mục đầu tư nhiều, hầu như luôn được Quốc gia ưa chuộng đặc thù, khó để cho vỡ nợ. Suy ra M2 > M3.

+) Lúc gửi tiền tại những tổ chức tín dụng, cuối kì ta luôn nhận được toàn bộ vốn gốc cùng thêm một khoản tiền lãi (trừ lúc tổ chức đó vỡ nợ). Nhưng lúc nắm giữ chứng khoán, giá trị tài sản của ta mang sinh lời, thậm chí mang bảo tồn được giá trị hay ko là điều ko biết trước. Mức giá bán chứng khoán hiện nay rất thấp do sự khó khăn giữa những doanh nghiệp môi giới, thanh khoản của chứng khoán thấp hơn tiền gửi chủ yếu bởi khoản lỗ mang thể gặp phải lúc kinh doanh, mà đây lại là điều rất dễ xảy ra. Suy ra M3 > M4.

1. Sai

Lưu ý: Lượng tiền cung ứng chỉ tăng lên trong 2 trường hợp :

 Nhà băng trung ương in thêm tiền và đưa vào lưu thông  NHTM cho vay ra nền kinh tế

Với tình huống trong bài ta mang 2 trường hợp:

o Trái phiếu được những cá nhân, tổ chức hoặc DN khác tậu lại: Tiền chỉ vận động giữa những đối tượng trong thành tố (1), ko liên quan gì tới (2), suy ra MS ko đổi. o Trái phiếu được NHTM tậu lại (ít gặp trong thực tế), đồng nghĩa với việc nhà băng cho DN vay. Từ khoản cấp vốn này, DN mang thể đem tiền gửi tại một nhà băng khác, làm tăng lượng tiền gửi toàn hệ thống, tức tăng (2) => MS tăng.

Với 2 TH trên thì ko thể kết luận một chiều như khẳng định trong sách. Do đó câu này sai.

1. Sai

Lúc NHTM tăng cường cho vay ra nền kinh tế, tiền được quay vòng nhanh hơn (ra sức chúng rồi lại gửi vào hệ thống nhà băng), lượng tiền gửi ko kì hạn được tạo ra nhiều hơn nên MS tăng.

1. Sai

Lúc người dân tậu cổ phiếu của những doanh nghiệp chứng khoán, tức đem tiền đầu tư vào những doanh nghiệp đó. Tiền chỉ dịch chuyển từ phía những cá nhân, hộ gia đình sang DN, bản tính chỉ luẩn quẩn trong thành tố (1), ko mất đi đâu nên MS ko đổi.

1. Đúng

Chế độ tiền tệ là hình thức tổ chức lưu thông tiền tệ của một quốc gia (USD, VND, …), một khu vực (EUR) hay một tổ chức quốc tế (SDR), được quy định rõ trong luật.

10

Lạm phát là hiện tượng giá cả tăng nhanh và liên tục trong một thời kì dài. (Milton Friedman)

Giá trị hay sức tậu của tiền được tính bằng số nghịch đảo của mức giá chung. Lúc giá cả tăng lên thì một đồng tiền hiện tại tậu được ít hàng hoá, dịch vụ hơn trước hay giá trị của nó giảm xuống.

1. Lượng tiền cung ứng phụ thuộc vào lượng vàng NHTW nắm giữ. Đây là nhân tố khách quan.

PHẦN 2: LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐÚNG VÀ GIẢI THÍCH

1. Dựa theo khái niệm về tính thanh khoản ở câu 2, ta dễ dàng sắm được đáp án D. Cả A và B
2. Trật tự sắp xếp đúng là: 1-3-2-

Tài khoản tiền gửi tiết kiệm còn phải phân ra thành mang kì hạn và ko kì hạn (ở đây chưa nói rõ). Nếu mang kì hạn thì chỉ được phép rút lúc tới hạn, nếu rút trước hạn sẽ chịu lãi phạt từ nhà băng. Còn ko kì hạn thì dù được rút ra bất cứ lúc nào một lượng tuỳ ý nằm trong số dư, nhưng vẫn phải mất thời kì, mức giá đi lại để làm thủ tục nhà băng, ko dễ đem ra sử dụng như tiền mặt lúc cần tậu sắm được. Do đó tính thanh khoản của tiền mặt luôn cao hơn tiền gửi tiết kiệm. Cổ phiếu đang nắm giữ muốn chuyển thành tiền mặt cũng phải mất mức giá môi giới, thời kì tìm đối tượng tậu, thậm chí phải bán lỗ nếu DN phát hành làm ăn kém hiệu quả. Bán cổ phiếu ko hề dễ dàng như việc ta đi rút tiền từ chính tài khoản của mình. Thanh khoản cổ phiếu thấp hơn tài khoản tiền gửi nhà băng. Nhưng như vậy vẫn chưa vất vả bằng việc bán một căn nhà, anh phải bỏ ra nhiều hơn công sức, thời kì và tiền nong để đo đạc, định giá, thông qua môi giới BĐS tìm người tậu, làm thủ tục sang tên đổi chủ, mức giá vận chuyển đồ đoàn, tìm nhà mới,… Do vậy tính thanh khoản của nhà ở là kém nhất trong đây.

14

Muốn thực hiện chức năng làm phương tiện trao đổi tốt nhất thì phải dễ sử dụng và thuận tiện nhất, đồng nghĩa với việc nó phải mang tính thanh khoản cao nhất. Mà theo chứng minh ở câu 3 thì khối tiền đó là M1.

1. Giá cả tăng lên là biểu hiện của lạm phát chứ ko phải nguyên nhân. 16 17

Chế độ bản vị vàng :

 Cơ sở đảm bảo giá trị: Vàng  Cách định giá: 1 đơn vị tiền giấy = một trọng lượng vàng nhất định (quy định trong luật).

 Căn cứ phát hành tiền: dựa theo lượng vàng nắm giữ. Mang bao nhiêu vàng thì in bấy nhiêu tiền theo tỉ lệ đã quy định.  Quốc gia ko hạn chế việc đúc tiền vàng, lưu thông tune hành cả tiền vàng và tiền giấy (với chế độ bản vị tiền vàng) hoặc rút vàng ra khỏi lưu thông đưa vào đựng trữ (bản vị vàng thỏi).  Tiền giấy được phép tự do chuyển đổi ra vàng theo tỉ lệ đã quy định.

18

Câu A. Thời kì bản vị vàng, lúc tất cả những nước đều ứng dụng chế độ tiền tệ này, giá trị mỗi đồng tiền được ghim chặt vào một lượng vàng tiêu chuẩn, nên gián tiếp những đồng tiền cũng được áp giá nhất mực theo nhau (chế độ tỉ giá nhất mực).

Câu B. Giả sử tỉ giá trao đổi giữa những quốc gia biến động liên tục như ngày nay, một DN xuất khẩu lô hàng ra nước ngoài, sau lúc nhận tiền hàng bằng ngoại tệ từ đối tác, tiến hành quy đổi về nội tệ để phục vụ cho gia công trong nước. Tại thời khắc đó, nội tệ bất thần tăng giá so với ngoại tệ khiến cho số nội tệ đổi được ít đi, gây lỗ cho DN. Hay trường hợp khác, một DN nhập khẩu phải trả tiền hàng cho nhà cung cấp ở nước ngoài một số tiền bằng ngoại tệ. Nhưng tại thời khắc tính sổ giá ngoại tệ tăng, đòi hỏi DN phải bỏ ra nhiều đồng nội tệ hơn trước để tậu được một ngoại tệ, từ đó làm tăng mức giá và gây thiệt hại cho DN. Lúc vấp phải những tình huống trên, do tỉ giá biến động, những DN sẽ cảm thấy e ngại môi trường quốc tế và hạn chế hoạt động trên thị trường này, từ đó thu hẹp thương nghiệp xuyên quốc gia. Đây là nhược điểm của chế độ tỉ giá linh hoạt so với chế độ nhất mực của thời kì bản vị vàng.

Câu C. Trong chế độ bản vị vàng, vì giá trị quy đổi giữa tiền và vàng là nhất mực, lại được tự do chuyển đổi, nên lượng tiền NHTW in ra hoàn toàn được quyết định bởi lượng vàng mà nó đang nắm giữ. Vàng khai thác, nhập khẩu được nhiều thì in nhiều tiền, trái lại vàng ít thì tiền cũng ít nên ở đây NHTW ko thể tự quyết theo ý kiến chủ quan của họ.

19

Trong khái niệm về tiền, người ta chỉ nhắc tới chức năng phương tiện tính sổ/trao đổi mà ko nói tới hai chức năng còn lại. Sở dĩ vậy bởi hai chức năng kia là phái sinh từ nhiệm năng thứ nhất mà ra. Về mặt lịch sử, tiền tệ ra đời sơ khởi là để đáp ứng nhu cầu trao đổi hàng hoá của dân cư một vùng, lúc lượng hàng cũng như nhu cầu của người dân đã lên rất cao. Thay vì người ta mang đồ nhà mình đi đổi cho người khác một cách kềnh càng mà chưa chắc đã khớp ý nhau thì việc thừa nhận một vật trung gian tính sổ chung để tiến hành tậu bán sẽ gọn nhẹ và thuận tiện hơn – chức năng phương tiện trao đổi. Rồi từ đó thay vì việc niêm yết giá bằng tỉ lệ hàng đổi hàng (1 con gà bằng 2 đấu gạo), người ta sẽ quy định một đấu gạo là 5 đồng tiền, một con gà là 10 đồng tiền,… tiền được thay cho hàng để làm đơn vị yết giá do tiền là vật ngang giá chung, nhờ đó những người ko mang gà vẫn tậu được gạo vì họ mang tiền từ việc bán vải nhà mình dệt được chẳng hạn – phương tiện yết giá. Song song, tiền dù ko mang giá trị sử dụng, nhưng nó được xã hội chấp

Với chức năng đựng trữ giá trị, hiện nay mang rất nhiều loại tài sản thay thế được cho tiền mặt và thậm chí làm thuê việc này tốt hơn tiền mặt như vàng, bạc, xe khá, BĐS, …

Về thước đo giá trị, ví dụ như trong những hợp đồng xuất nhập khẩu, do lo ngại tỉ giá biến động (thời chưa mang nhiều dụng cụ phái sinh phòng hộ), người ta thường yết giá hợp đồng bằng vàng do giá vàng ổn định hơn, thay vì là một loại ngoại tệ nào đó vì rất mang thể tỉ giá biến động thất thường sẽ làm lợi cho một bên đối tác và gây thiệt hại cho bên kia. Như vậy tiền ko phải là thứ duy nhất được cân nhắc lúc yết giá.

Thứ nữa là phương tiện tính sổ nợ, hiện nay nợ giữa những quốc gia, nợ quốc gia với những tổ chức quốc tế được tính sổ chủ yếu bằng vàng ko kể những đồng SDR, USD,…

25 26

Trong nền kinh tế trao đổi hiện vật, giá cả mỗi mặt hàng được yết theo tất cả những mặt hàng còn lại. Mức giá là một loại hyperlink thông tin giữa hai mặt hàng, hiện nay ta đang mang N mặt hàng, vậy để hyperlink được mỗi loại với N-1 loại còn lại, ta mang [N(N-1)]/ mức giá.

27

Lúc tiền ra đời, nó đã thay hàng hoá làm phương tiện đo lường giá trị, nên việc yết giá hiện nay chỉ dựa trên một đơn vị thống nhất, sẽ giúp giảm bớt số giá phải yết (N mặt hàng thì chỉ mang N mức giá chứ ko cần nhiều như trên).

Với ý câu A. Như câu 19 ta đã chứng minh, đưa tiền vào sử dụng sẽ làm giảm mức giá lưu thông.

Với ý câu C. Nếu mang tiền bạn hoàn toàn mang thể đem gửi nhà băng và nhận lãi định kì.

Với ý câu D. Việc đưa tiền vào sử dụng như một “chất bôi trơn” cho quá trình lưu thông hàng hoá, ko chỉ khiến cho nhu cầu của người tiêu sử dụng được đáp ứng dễ dàng hơn, mà qua đó còn xúc tiến gia công kinh doanh phát triển. Guồng máy kinh tế quay càng nhanh, càng khiến cho cho mỗi người phải biết tối ưu hoá lợi thế để khó khăn, từ đó hoạt động chuyên môn hoá được tăng cường, ko chỉ đem lại tiện lợi cho nhà gia công mà còn là những người tiêu sử dụng.

28

Đựng trữ giá trị là việc anh mang thu nhập ở ngày nay nhưng ko đem chi tiêu ngay mà để dành đó, phòng lúc mang sự cần sau này mới đem ra sử dụng. Tiền tiết kiệm mang thể đem gửi nhà băng lấy lãi.

29.

Trong thời kì lạm phát cao tiền mất giá nhanh, người ta thường mang xu thế chuyển sang nắm giữ ngoại tệ của một nước mang mức độ lạm phát thấp và ổn định hơn hoặc sang những tài sản thực khác như nhà đất, vàng, ô tô,… Sở dĩ ko ai muốn chuyển hết tài sản của mình sang những thứ trên bởi cuộc sống hàng ngày vẫn đòi hỏi những chi tiêu nhỏ lẻ cần tiền như điện, nước, mạng, xăng xe,..ính thanh khoản cao của tiền thể hiện ở chỗ đó, dù mất giá nhưng là phương tiện được xã hội chấp nhận chung nên ko ai tự tách mình ra khỏi tập quán đó mà ko cần tiền được cả.

1. Giá trị của tiền =

1

M cứ giá chung

. Lúc giá cả giảm xuống, giá trị của tiền

tăng lên. 31 32.

Thời kì siêu lạm phát tiền tệ mất giá rất nhanh, đương nhiên người ta ko thể tiếp tục sử dụng nó để đựng trữ giá trị. Lúc đó họ phải tính tới việc chuyển tài sản sang những hình thái khác vững bền hơn nhằm bảo toàn sức tậu cho tương lai. Do ko ai còn tin sử dụng một đồng tiền mang giá trị thấp, kềnh càng lúc đem ra tậu bán, nên người ta mang xu thế chuyển sang trao đổi hàng hoá hiện vật.

Với ý câu A. Hiển nhiên sai do lạm phát tiền giảm giá.

Với ý câu C. Ko mang gì khẳng định từng lớp trung lưu sẽ được lợi. Nhưng từng lớp thượng lưu sẽ mang ưu thế hơn do họ vốn nắm giữ nhiều tài sản thực mang giá trị như đất đai, nhà cửa, vàng bạc, tài khoản ngoại tệ gửi ở nước ngoài,… do vậy liên quan của lạm phát lên họ ko to bằng những từng lớp thấp hơn.

Với ý câu D. Giá cả tăng thì giá trị của tiền sẽ giảm. Trong thời kì lạm phát, một đồng tiền tậu được ít hàng hoá hơn trước và như vậy giá trị của chúng suy giảm.

33.

Tính sổ bằng séc giúp khách hàng ko cần mang tiền mặt lúc đi tậu sắm, vừa tiện lợi, vừa tránh mất trộm, nên nó tân tiến hơn tiền giấy. Còn chuyển khoản điện tử, ví dụ như nhà nhập khẩu muốn tính sổ tiền hàng cho nhà xuất khẩu ở nước ngoài, anh ko cần phải chuyển phát nhanh tờ séc mình kí tới đưa cho họ, mà chỉ cần yêu cầu nhà băng phục vụ chuyển tiền qua tài khoản của người xuất mở tại một nhà băng đại lí nào đó ở nước ngoài. Rất nhanh, thuận tiện và chuẩn xác, phương thức tính sổ này dĩ nhiên tiên tiến hơn sử dụng séc.

34.

Khối tiền tệ cũng chính là lượng tiền cung ứng/cung tiền mà ta sẽ được nghiên cứu trong chương 9. Số liệu về cung tiền được công bố định kì bởi nhà băng trung ương của mỗi nước.

1. D. Thị trường tài chính sẽ giúp tăng hiệu quả phân bổ, sử dụng vốn theo những hướng sau:  Trong nền kinh tế thị trường ko mang thứ gì là miễn phí, lãi suất chính là giá của khoản vốn mà những người mang nhu cầu trả cho nhà cung cấp. Điều đó buộc người cần nguồn tài chính phải biết sử dụng khoản vốn vay được một cách tiết kiệm mà đem lại lợi nhuận cao nhất (sử dụng mang hiệu quả).  Mặt khác thị trường tài chính, cụ thể là thị trường chứng khoán đòi hỏi những DN phải công bố những vấn đề tài chính, những thông tin về DN và yêu cầu đảm bảo tính chuẩn xác của thông tin đó. Với sự tự do lựa sắm của nhà đầu tư, ko còn cách nào khác, những nhà quản trị DN phải làm ăn tử tế, sử dụng nguồn vốn, cả vốn chủ và vốn vay một cách mang hiệu quả.  Cùng với chức năng cung cấp thông tin một cách sáng tỏ, chuẩn xác, kịp thời, thị trường tài chính cũng giúp nhà đầu tư cân nhắc kĩ lưỡng những kênh đầu tư an toàn, sinh lời, đảm bảo cho nguồn tài chính được vận động tới đúng nơi mà chúng được sử dụng mang hiệu quả.  Ko chỉ xúc tiến sử dụng mang hiệu quả nguồn tài chính trong DN, mà thị trường tài chính còn giúp đẩy mạnh hiệu quả sử dụng vốn của cả nền kinh tế. Với những sản phẩm tài chính nhiều, nhiều loại hình chủ thể, kì hạn, phương thức huy động, phương thức trả lãi,… đã tạo điều kiện cho những người thừa vốn tích cực đưa vốn ra nền kinh tế, đáp ứng được nhu cầu nhiều về vốn cho những DN, từ đó xúc tiến gia công, lưu thong hàng hoá.

2. C. Nguồn cung vốn ra thị trường tài chính sắp theo khối lượng giảm dần là: Cá nhân, hộ gia đình; DN; Chính phủ; nước ngoài. Những chủ thể được xếp theo mức nhu cầu vốn giảm dần là: DN; Chính phủ; cá nhân, hộ gia đình; nước ngoài.

3. A

Tài cương trực tiếp : là vốn được chuyển giao từ người thừa sang người thiếu một cách trực tiếp, ko thông qua trung gian, bằng những thoả thuận ghi nợ hoặc người cho vay tậu chứng khoán của người đi vay phát hành. Ví dụ ông A tậu trái phiếu do doanh nghiệp B phát hành, tức là ông A đã cho doanh nghiệp B vay một khoản tiền bằng với giá trị lô trái phiếu đó. Trái phiếu là giấy ghi nợ số tiền in trên đó mà doanh nghiệp B còn nợ ông A cho tới lúc đã tính sổ/trả lại cả vốn lẫn lại toàn bộ vào ngày đáo hạn.

Tài chính gián tiếp : là vốn được chuyển giao từ người đi vay tới người cho vay thông qua trung gian tài chính. Trung gian tài chính đứng giữa, vay vốn từ người thừa vốn với một mức lãi suất, rồi cho vay lại sức thiếu vốn với mức lãi suất cao hơn để ăn chênh lệch. Trung gian tài chính tiêu biểu trong nền kinh tế là những NHTM.

Câu A. Sắm cổ phiếu tức là anh đem tiền đi đầu tư vào DN với tư cách chủ sở hữu, khác với trái phiếu là chủ nợ. Việc tậu bán giữa nhà đầu tư và DN là trực tiếp, thiết lập quyền sở hữu ngay lúc anh nắm giữ cổ phiếu trong tay, ko thông qua một trung gian nào.

Câu B. Quỹ tương hỗ (Mutual Fund) là một quỹ đầu tư tập thể, do nhiều cá nhân, tổ chức góp vốn bằng hình thức tậu cổ phiếu của quỹ, rồi sử dụng số vốn gom được đầu tư vào một danh mục chứng khoán nhất định, nhằm kiếm lời cho những chủ sở hữu quỹ. Như vậy, việc một người tậu cổ phiếu quỹ tương hỗ chỉ là gián tiếp đầu tư cho DN gia công kinh doanh, thông qua quỹ tương hỗ, chứ ko phải đem tiền trực tiếp đầu tư vào DN như hình thức tậu cổ phiếu, trái phiếu do DN phát hành. Quỹ tương hỗ đóng vai trò là trung gian tài chính nên đây là hình thức tài chính gián tiếp.

Câu C. Quỹ hưu trí là một quỹ được thiết lập để tính sổ những khoản tiện lợi cho người lao động lúc về hưu, giúp họ mang được thu nhập ổn định thông qua cung cấp những chương trình lương hưu. Đối tượng thành lập quỹ là những DN, người lao động, Quốc gia. Người quản lí của quỹ hưu trí ko phải chủ sở hữu mà chỉ là người nắm giữ thay, đại diện quản lí nó. Sử dụng tiền tài quỹ hưu trí tậu chứng khoán tức là những chủ sở hữu đã gián tiếp thông qua trung gian tài chính để đầu tư vào DN. Đây là hình thức tài chính gián tiếp.

Câu D. Tổ chức bảo hiểm huy động vốn từ việc bán những hợp đồng bảo hiểm và thu phí từ khách hàng. Để sinh lời trên số vốn huy động đó và mang thêm nguồn tài chính chi trả lúc mang rủi ro xảy ra, những doanh nghiệp bảo hiểm thường đầu tư vào những chứng khoán thanh khoản kém nhưng an toàn vừa nhằm bảo toàn vốn lại vừa sinh lợi. Huy động vốn của người này rồi cho người khác vay nên doanh nghiệp bảo hiểm cũng là một loại hình trung gian tài chính và đây là hình thức tài chính gián tiếp.

1. D. Tài chính gián tiếp là cấp vốn thông qua trung gian

Câu A. Ông A đưa thẳng tiền cho người láng giềng đang thiếu vốn vay => trực tiếp

Câu B. Sắm cổ phiếu là đầu tư trực tiếp vào DN phát hành nhằm nắm quyền quản lí => trực tiếp

Câu C. Sắm tín phiếu Ngân khố trực tiếp từ nơi phát hành là Ngân khố, đồng nghĩa với việc cho Quốc gia vay tiền ko thông qua trung gian => trực tiếp

Câu D. Gửi tiền tại nhà băng, nhưng rồi nhà băng ko thể để tiền “chết” ở đó mà ko sinh lời nên lại tiếp tục cho vay ra với những đối tượng cần vốn => gián tiếp

1. A.

Người nắm giữ trái phiếu là chủ nợ của tổ chức phát hành, mang quyền truy đòi đối với thu nhập và tài sản của tổ chức đó. Nên trái phiếu là tài sản của người nắm giữ và là nợ đối với tổ chức phát hành.

1. D. Bán chứng khoán hay kí giấy nhận nợ đều là hình thức huy động vốn trực tiếp.
2. A. Người tiết kiệm là người mang vốn còn nhà đầu tư là người mang nhu cầu sử dụng vốn.

CHƯƠNG 3: NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC

PHẦN 1: LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐÚNG VÀ GIẢI THÍCH

1. A. Thu trong cân đối NSNN gồm những khoản:  Thuế  Phí và lệ phí  Những hoạt động kinh tế của Quốc gia (thu từ lợi tức cổ phần; những nguồn thu từ việc bán, cho thuê tài sản Quốc gia;…)  Những khoản thu khác theo luật định (Thu kết chuyển từ năm trước sang, thu từ những khoản đóng góp tự nguyên của những cá nhân, tổ chức trong và ngoài nước)

Trong đó:

Thuế là khoản đóng góp phải từ những pháp nhân và thể nhân cho Quốc gia theo luật định. Những loại thuế đang được ứng dụng tại VN hiện nay như thuế thu nhập cá nhân, thuế thu nhập DN, thuế môn bài, thuế xuất-nhập khẩu, thuế tiêu thụ đặc thù, thuế giá trị gia tăng, thuế tài nguyên,…

Phí là khoản tiền mà những cá nhân, tổ chức phải trả lúc được một tổ chức, cá nhân khác cung ứng dịch vụ. Phí mang rất nhiều loại như phí liên lạc, phí thuỷ lợi, học phí, viện phí,…

Lệ phí là khoản tiền mà những tổ chức, cá nhân phải nộp lúc được cơ quan Quốc gia hoặc tổ chức mang thẩm quyền cung cấp những dịch vụ công về hành chính, pháp lí. Những loại lệ phí như lệ phí đăng kí hộ khẩu, lệ phí chứng thực kết hôn, lệ phí công chứng, lệ phí cấp phép hành nghề,…

1. B. Chi đầu tư phát triển là những khoản chi giúp làm tăng tài sản quốc gia:  Chi tậu sắm máy móc, thiết bị, dụng cụ.  Chi xây dựng cơ sở hạ tầng kinh tế-xã hội (gồm cả xây mới và tu bổ, nâng cấp): đường sá, cầu cống, cảng biển, sân bay, hệ thống thuỷ lợi, mạng điện, viễn thông, trường học, bệnh viện,…  Chi tương trợ những DNNN, đầu tư góp vốn cổ phần vào những DN hoạt động trong lĩnh vực trọng yếu đối với nền kinh tế.  Chi đầu tư liên quan tới sự tài trợ của Quốc gia dưới hình thức cho vay ưu đãi, trợ cấp,…

Nhiều tài liệu viết cả chi dự trữ (nhằm điều hoà thị trường, thăng bằng cung-cầu, khắc phục thiệt hại kinh tế do thiên tai địch hoạ gây ra, …) là thuộc chi đầu tư phát triển, nhưng theo luật ngân sách 2015 mới thì đây là một khoản chi riêng, độc lập với chi đầu tư.

1. A. Theo thống kê, thuế là nguồn thu to nhất cho NSNN ở hầu khắp những quốc gia.
2. B

Xây dựng chính sách thuế tối ưu, đảm bảo nguồn thu ổn định cho NS là nhiệm vụ túc trực và luôn đúng. Còn khảo sát tác động của thuế lên những đối tượng, thành phần khác nhau trong nền kinh tế nhằm cắt giảm gánh nặng thuế, kích thích xuất- nhập khẩu thì chỉ đúng trong một vài thời kì, như lúc gia công đình đốn, DN gặp khó khăn hoặc hàng hoá dư thừa phải khuyến khích xuất khẩu; lúc nguyên vật liệu, hàng tiêu sử dụng tại thời khắc đó ko đáp ứng được nhu cầu trong nước, buộc phải tăng cường nhập khẩu.

1. D. Lúc xảy ra thâm hụt NS (chi vượt thu):  Quốc gia thiếu vốn để cân đối => cầu vốn tăng => lãi suất thị trường tăng Hoặc lúc Quốc gia thiếu vốn => tăng lượng phát hành trái phiếu để vay nợ người dân => cung trái phiếu tăng => giá trái phiếu giảm => lãi suất tăng => A đúng  Lúc chi vượt thu, tức ko còn tiền để tiết kiệm => tiết kiệm quốc gia giảm, thậm chí phải đi vay nợ từ nguồn vốn tư nhân để bù đắp => tiết kiệm tư nhân giảm. Vậy tổng tiết kiệm quốc gia giảm => B đúng  Như trên đã chứng minh ở trên, lúc thâm hụt xảy ra lãi suất thị trường tăng => giảm đầu tư. Nhưng song song lại quyến rũ được những luồng vốn quốc tế đổ vào nhằm hưởng mức lãi suất cao hơn => thặng dư cán cân vốn. Lãi suất cao khiến cho nội tệ lên giá, ngoại tệ rẻ hơn một cách tương đối. Từ đó xuất khẩu bị liên quan tiêu cực trong lúc nhập khẩu được tăng cường => thâm hụt cán cân thương nghiệp. Ta mang: cán cân tính sổ = cán cân vốn + cán cân thương nghiệp, do hai thành phần một tăng một giảm nên ko xác định chuẩn xác được tổng thể tăng hay giảm.

Ở đây người ta chỉ nhắc tới cán cân thương nghiệp, và ta đã chứng minh được nó giảm nên C đúng.

1. A. Thuế mang hai vai trò quan yếu: một là huy động nguồn lực tài chính cho Quốc gia (nguồn thu chủ yếu), hai là điều tiết vĩ mô.

Thuế là dụng cụ điều tiết vĩ mô nền kinh tế, biểu hiện ở những điểm:

 Thuế mang thể được sử dụng như một dụng cụ nhạy bén góp phần kiềm chế lạm phát, ổn định giá cả, kích thích đầu tư tạo nền tảng cho sự phát triển vững bền.  Trường hợp lạm phát do cầu kéo: Quốc gia tăng thuế tiêu sử dụng, làm giảm bớt sức ép tăng cầu giả tạo, trên cơ sở đó điều chỉnh lại thăng bằng cung-cầu.  Trường hợp lạm phát do mức giá đẩy: Quốc gia giảm thuế đối với những mức giá đầu vào (xăng, dầu, điện, nước,…), nhằm giảm nhẹ sức ép tăng mức giá và tạo điều kiện hạ giá thành sản phẩm, trên cơ sở đó lập lại quan hệ cung-cầu.

thậm chí trốn thuế nhằm chiếm dụng tiền thuế của Quốc gia; lợi dụng những khe hở của pháp luật để tránh thuế;…  Nguyên nhân từ phía cơ thuế quan: Do nhận thức của một phòng ban cán bộ còn hạn chế, chưa hiểu và nắm hết những quy định, quy trình trong ngành; nhiều cán bộ suy thoái, biến chất, thông đồng với những cá nhân, DN nhằm kê thấp giá trị tính thuế, trục lợi từ nguồn thu của ngân sách;…  Nguyên nhân nội hàm do hệ thống thuế của ta còn phức tạp, từ những văn bản pháp luật cho tới bộ máy hành chính quản lí kềnh càng, quan liêu, chậm cải tiến, gây khó khăn cho việc kê khai, nộp thuế của DN.  Nguyên nhân khách quan như kinh tế suy thoái, bất ổn; thiên tại địch hoạ gây bất lợi lên tình hình gia công kinh doanh của DN.

1. B. Bàn luận về những giải pháp tài trợ thâm hụt NSNN hiện nay:

(Phân đặc tài trợ với cắt giảm thâm hụt NS, cắt giảm là tăng thu-giảm chi, còn tài trợ là chỉ tìm nguồn vốn bên ngoài bù đắp vào)

 Vay nợ trong nước : Chính phủ phát hành trái phiếu và bán cho những đối tượng thừa vốn như cá nhân, tổ chức, DN, ngâng hàng,… trong nước. Đây chỉ là một khoản vay thông thường, cung tiền ko bị tác động, nên ko liên quan đáng kể tới lạm phát, tỉ giá. Lưu ý là trong thực tế mang trường hợp Chính phủ phát hành trái phiếu bán cho NHTM, nhưng rồi NHTM lại đem chiết khấu số trái phiếu đó tại NHTW, dẫn tới ko khác gì là NHTW đang tài trợ vốn cho Chính phủ chi tiêu.  Vay nợ nước ngoài : Lúc vay nợ nước ngoài, nguồn tài chính nhận về là ngoại tệ, để mang thể sử dụng được ở thị trường trong nước, Chính phủ phải bán lại cho NHTW lấy nội tệ ra. Tiền được in bổ sung ko phải do kinh tế tăng trưởng, hàng hoá được gia công nhiều hơn, mà là để đối ứng với lượng ngoại tệ tăng thêm trên bảng cân đối tài sản của NHTW, dẫn tới nguy cơ lạm phát. Thậm chí nếu Chính phủ vay ngoại tệ về ko bán cho NHTW mà bán lại cho một NHTM nào đó thì cung USD trên thị trường tăng => USD giảm giá => nội tệ lên giá => cản trở xuất khẩu và tạo ra gánh nặng lên cán cân thương nghiệp. NHNN mang thể khắc phục bằng cách tậu lại số ngoại tệ dư thừa trên thị trường và kịch bản lại như trên => lạm phát, sức ép tài khoá. Thêm nữa, việc vay nợ nước ngoài sẽ tác động lên uy tín quốc gia, nghiệp vụ phức tạp, phải chịu thêm ràng buộc tài chính, nên đây ko phải là một giải pháp hay.  Xuất quỹ dự trữ ngoại hối ra chi tiêu : Phải khẳng định trước rằng, quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia là để ổn định tỉ giá, sử dụng trong tính sổ và trả nợ quốc tế, chứ ko phải để chi tiêu. Mới đây Chính phủ mang đề xuất sử dụng quỹ dự trữ ngoại hối mà NHNN đang quản lí để bù đắp hụt thu ngân sách do giá dầu sụt giảm. Nhưng ý tưởng này đã vấp phải sự phản đối quyết liệt từ phía những chuyên gia kinh tế do nhiều nguyên nhân. Mang thể kể tới như việc sử dụng quỹ cho chi tiêu như đề xuất của CP là sai mục tiêu, hầu như chỉ lúc nền kinh tế rơi vào khủng hoảng, thiếu vốn trầm trọng mới phải động tới quỹ

dự trữ ngoại hối. Thứ hai, tổng giá trị quỹ hiện nay là 38 tỉ USD, dù đã đạt tới mức cao kỉ lục trong lịch sử nhưng so với tiêu chuẩn do IMF đề ra là khối lượng tối thiểu từ 3-4 tháng nhập khẩu thì vẫn chưa đáp ứng đủ. Thứ ba, tỉ giá của ta khá cập kênh, dễ biến động do tâm lí bất an hoặc hoạt động đầu cơ gây nên, nếu ko còn một quỹ dự trữ ngoại hối to, đủ sức can thiệp thị trường nhằm bình ổn tỉ giá thì ko còn gì mang thể bảo vệ cho đồng nội tệ. Thứ tư, đa phần dự trữ ngoại hối của ta tới từ những khoản viện trợ ODA, đầu tư FDI, FPI, vay nợ nước ngoài,…, tới từ thặng dư thương nghiệp rất ít, nên bản tính nó là một khoản nợ (từ những chủ nợ, nhà đầu tư nước ngoài) và rồi tới một lúc nào đó phải mang nghĩa vụ hoàn trả nên ko thể sử dụng tuỳ ý được.  Vay của NHTW (với mô hình NHTW độc lập Chính phủ) : Chính phủ phát hành trái phiếu và bán lại cho NHTW. Tiền được NHTW in thêm ra để trả cho lô trái phiếu đó. Việc in tiền ko dựa trên tốc độ tăng trưởng kinh tế kì vọng hay tỉ lệ lạm phát dự kiến mà in một cách kĩ thuật như vậy dĩ nhiên sẽ mang tác động đột biến lên cung tiền và liên quan tới lạm phát.  Phát hành tiền (với mô hình NHTW trực thuộc Chính phủ) : Việc phát hành tiền nhằm bù đắp thâm hụt hoặc tài trợ cho chi tiêu Chính phủ được thực hiện ko dựa trên tín hiệu của nền kinh tế mà căn cứ vào mệnh lệnh hành chính từ cấp trên là trái với nguyên tắc thị trường. Khác với việc Chính phủ vay tiền từ NHTW, chủ động cho phát hành tiền ko tạo ra nghĩa vụ nợ với ngân sách, việc phát hành là tuỳ ý, chủ quan. Đây mang thể coi là giải pháp cuối cùng, vạn bất đắc dĩ mới phải làm, tiền in thêm tới đâu mất giá tới đấy và càng thúc ép Chính phủ phải cho in nhiều hơn nữa. Hậu quả thế tất là lạm phát gia tăng, đồng tiền mất giá.

Tóm lại, sau lúc phân tích kĩ ưu-nhược điểm của từng phương pháp, ta mang thể kết luận, vay nợ trong nước là giải pháp tối ưu nhất và thực tế cũng được ứng dụng nhiều nhất.

10

Câu A. Phát hành thêm tiền mặt vào lưu thông (=> tăng cơ sở tiền tệ MB) + Bán trái phiếu chính phủ cho những NHTM (=> tăng số nhân tiền m). Vậy vững chắc cung tiền tệ MS sẽ tăng.

Câu B. Phát hành trái phiếu chính phủ và tín phiếu ngân khố: Tiền chỉ chuyển từ khu vực kinh tế sang Chính phủ, ko thông qua trung gian nhà băng hay liên quan gì tới NHTW nên MS ko đổi.

Câu C. Phát hành trái phiếu quốc tế: Chính phủ vay ngoại tệ về, nếu đem chi tiêu ngay ko quy đổi ra nội tệ (như cho DNNN vay lại để nhập khẩu hàng hoá hoặc trả nợ đối tác nước ngoài) thì cung tiền tệ trong nước ko đổi. Chỉ trừ lúc CP bán lại cho NHTW lấy nội tệ ra chi tiêu thì mới làm MS tăng.

1. Thời đoạn dự toán thu chi NSNN đã được QH phê chuẩn và mang hiệu lực thi hành chỉ là một phần của chu trình NS và là thời đoạn thực hiện NS.
2. Đúng. Theo thống kê, chi thường xuyên thường chiếm tỉ trọng to hơn chi đầu tư phát triển.
3. Đúng. Thâm hụt NS thể hiện những bất cập trong việc quản lí thu-chi của CP hoặc do một nền kinh tế đang rơi vào khủng hoảng, suy thoái.
4. Năm NS luôn nằm trong chu trình NS.
5. Những khoản thu từ phát hành trái phiếu là thu ngoài cân đối.
6. Đúng. Theo quy định, tiền đi vay về chỉ được sử dụng cho chi đầu tư phát triển.
7. Đúng
8. Đúng. Thâm hụt NS => Lãi suất tăng => Đầu tư giảm => Tỉ lệ thất nghiệp tăng.
9. Phát hành TPKB chỉ là giải pháp ngắn hạn. Về dài hạn, Chính phủ phải phải thực hiện tốt công việc điều hành và quản lí ngân sách.
10. Đúng. Trong ngắn hạn, lúc chưa thể tăng thuế và giảm chi tiêu công, CP thường phải đi vay nợ. 31 (chứng minh trên)

CHƯƠNG 4: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

PHẦN 1: LỰA CHỌN ĐÚNG/SAI VÀ GIẢI THÍCH

1. Sai

Trái phiếu chuyển đổi (convertible bond) là loại trái phiếu mà tổ chức phát hành bán cho nhà đầu tư, trong đó mang thoả thuận tới một thời khắc nào đó sau lúc phát hành, những nhà đầu tư mang quyền chuyển đổi thành cổ phiếu (của chính tổ chức đó) theo một tỉ lệ nhất định.

Đây là một dạng chứng khoán lai (hybrid), do vừa mang tính chất của chứng khoán nợ, vừa mang tính chất của chứng khoán vốn.

1. Sai. Theo tính chất sở hữu, nguồn vốn của DN được chia thành 2 loại: vốn chủ sở hữu và vốn nợ.

Vốn chủ sở hữu là số vốn thuộc về những tổ chức, cá nhân là chủ sở hữu của DN, gồm những thành phần:

 Vốn góp ban sơ lúc thành lập DN  Quỹ lợi nhuận chưa phân phối  Những quỹ chuyên sử dụng như quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, quỹ dự phòng tài chính, quỹ đầu tư phát triển,…  Huy động từ phát hành cổ phiếu đợt đầu, thặng dư vốn cổ phần ở những đợt sau, trái phiếu chuyển đổi,…

Vốn nợ là nguồn vốn DN huy động từ bên ngoài, mang tính chất vay mượn mang hoàn trả, một số nguồn cơ bản như:

 Vay của những NHTM và tổ chức tín dụng phi nhà băng khác  Phát hành chứng khoán nợ như trái phiếu, tín phiếu  Nhận tiền ứng trước của khách hàng, tín dụng thương nghiệp

Lúc DN phát hành trái phiếu, tức đi vay vốn của những nhà đầu tư, thì vốn nợ tăng lên, vốn CSH ko đổi.

1. Sai

Trong thực tế mang lưu hành một loại trái phiếu đặc thù là trái phiếu mang lãi suất thả nổi. Đây là loại trái phiếu mang lãi suất được thay đổi theo từng chu kì, mang thể là 6 tháng hay 1 năm,… tuỳ thuộc vào đơn vị phát hành. Thông thường, tổ chức phát hành sẽ cam kết điều chỉnh tăng lãi suất trái phiếu lúc lãi suất huy động vốn trên thị trường tăng, ít nhất phải thay đổi cao hơn lãi suất trái phiếu chính phủ; còn trái lại nếu lãi suất huy động vốn giảm thì mức lãi suất mà người sở hữu hưởng sẽ được giữ nguyên. Và như vậy ko phải mọi loại trái phiếu đều mang lãi suất được xác định trước.

1. Sai. Nguồn vốn huy động từ phát hành cổ phiếu là một phòng ban của vốn chủ sở hữu.
2. Sai

Cổ đông mang nhận được cổ tức hay ko tuỳ thuộc vào việc DN làm ăn mang lãi hay ko và chính sách chia cổ tức như thế nào. Thỉnh thoảng DN kinh doanh mang lãi nhưng vẫn ko chia cổ tức vì muốn để số vốn đó tái đầu tư mở rộng gia công, họ hello sinh tiện lợi nhỏ trước mắt để hướng tới mức lợi nhuận cao hơn sau này. Việc huy động vốn chủ từ sự tài trợ nội bộ nhìn chung ko mang tác động trực tiếp gì tới việc chia cổ tức cho những cổ đông. (Nhưng nếu hiểu số vốn chủ này là lợi nhuận giữ lại, thì lúc DN giữ lại càng nhiều, cổ tức trả cho cổ đông càng ít).

1. Đúng. DN cổ phần phát hành trái phiếu thì vốn nợ tăng, vốn chủ ko đổi.