P/E là gì ? Cách tính P/E? Bài về PE CHI TIẾT nhất – CophieuX

Trong sàn chứng khoán, chỉ số P / E tên gọi khác như tỷ số P / E, Hệ số P / E, chỉ số PE … viết tắt của Price to Earning Ratio ( PER ) ,
Qua bài viết này, bạn sẽ hiểu được :

• Chỉ số PE, P/E là gì?
• Cách tính chỉ số P/E – PE
• Ý nghĩa của chỉ số P/E
• Định giá cổ phiếu theo phương pháp  P/E – PE bao nhiêu là tốt và hợp lý.
• Công thức định giá cổ phiếu và những yếu tố tác động tới chỉ số P/E
• Ví dụ minh họa về chỉ số P/E
• Những lưu ý khác về chỉ số P/E

Bài viết cùng chủ đề:

1. Chỉ số PE – P/E là gì?

Chỉ số P/E là viết tắt của Price to Earning Ratio (PER), một số tên gọi khác như tỷ số P/E, Hệ số P/E;

Chỉ số P / E là một trong những phương tiện để định giá CP lúc góp vốn đầu tư sàn chứng khoánChỉ số P / E chính bằng số năm mà nhà đầu tư hòa vốn lúc góp vốn đầu tư vào doanh nghiệp, nếu doanh thu ko đổi .

Nhà đầu tư nổi tiếng coi trọng chỉ số P/E là John Neff…

2. Cách tính chỉ số PE – P/E.

Theo hình trên, ta mang công thức :

P/E = Giá thị trường / EPS

Hay  P/E = Vốn hóa doanh nghiệp / Lợi nhuận sau thuế

Trong đó:
P = Price = Market Price: Giá thị trường tại thời khắc giao dịch.
EPS =  Earning Per Share: Lợi nhuận ròng rã của một cổ phiếu

Công thức EPS: = (Lợi nhuận sau thuế – Cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / Tổng số cổ phiếu thường đang lưu hành)

• P/E chỉ phát huy ý nghĩa nhất lúc thỏa mãn về chỉ số EPS, do đó độc giả bài: EPS là gì? EPS bao nhiêu là tốt? (CỤ THỂ)

Ví dụ:

Nếu giá CP của Vinamilk VNM bán trên đầu tư và chứng khoán là 150.000 đồng và thu nhập của mỗi CP là 7.500 đ thì chỉ số P / E sẽ là 20 ( = 150.000 / 7.500 ), điều này mang tức là nhà đầu tư sẵn sàng chuẩn bị trả 20 đồng cho mỗi 1 đồng doanh thu của Vinamilk kiếm được trong 1 năm. Nếu Chỉ số P / E giảm xuống còn 10 mang tức là nhà đầu tư chỉ trả 10 đồng cho mỗi 1 đồng doanh thu .

Hiểu đơn thuần: P/E = Số năm hòa vốn (Nếu lợi nhuận ko đổi)

P / E là số liệu được giám sát dựa trên số liệu của 4 quý liên tục .
Nhà góp vốn đầu tư nên phân biệt rõ hai loại P / E : loại lấy thu nhập bốn quí trước đó ( gọi là trailing P / E ) và loại dự đoán thu nhập bốn quí tiếp theo ( gọi là forward P / E hay P / E dự phóng ). Lúc nói đơn thuần P / E, thì nên hiểu là trailing P / E .
Ví dụ P / E của Vinamilk là 20, một số lượng khá kết hợp và hợp lý, nhưng nếu Vinamilk tăng trưởng 30 % vào năm sau, thì forward P / E của là 15.4, được nhìn nhận là khá rẻ .
Nếu bạn vướng mắc sử dụng chỉ số forward P / E hay trailing P / E sẽ tốt hơn, thì chẳng khác nào bạn hỏi quả cam và quả táo quả nào ngon hơn. Đó là câu vấn đáp chuẩn nhất đấy .

3. Ý nghĩa của chỉ số P/E, Chỉ số P/E nói lên điều gì?

Chỉ số P / E được hiểu là nhà đầu tư chuẩn bị sẵn sàng trả bao nhiêu tiền cho 1 đồng doanh thu .
Ý nghĩa của chỉ số P / E thấp :

• Cổ phiếu đang bị định giá thấp
• Đơn vị đang gặp vấn đề (tài chính, kinh doanh…)
• Đơn vị xuất hiện lợi nhuận đột biến, do bán tài sản chẳng hạn
• Đơn vị ở vùng đỉnh chu kỳ kinh doanh – cổ phiếu theo chu kỳ

Ý nghĩa của chỉ số P / E cao :

• Cổ phiếu đang định giá cao.
• Triển vọng doanh nghiệp trong tương lai rất tốt.
• Lợi nhuận ít nhưng mang tính tạm thời
• Đơn vị ở vùng đáy chu kỳ kinh doanh – cổ phiếu theo chu kỳ

4. Định giá cổ phiếu  theo phương pháp P/E: Chỉ số P/E bao nhiêu là tốt và hợp lý?

Chỉ số P / E chỉ mang công dụng thực sự lúc chúng ở cùng thực trạng, điều kiện kèm theo như nhau. Một số yếu tố tác động tác động tới P / E như véc tơ vận tốc tức thời tăng trưởng, lợi thế khó khăn đối đầu, độ bảo đảm an toàn hay rủi ro đáng tiếc về mặt kinh tế tài chính, ngành kinh doanh thương nghiệp, điều kiện kèm theo vĩ mô như lạm phát kinh tế, lãi suất vay, véc tơ vận tốc tức thời tăng trưởng GDP … của quốc gia …
Lúc những điều kiện kèm theo kinh doanh thương nghiệp, kinh tế tài chính, vĩ mô như nhau, thì chỉ số P / E càng thấp càng tốt .
Thực sự nhìn nhận chỉ số P / E như thế nào là tốt hay kết hợp và hợp lý là điều rất khó, tuy nhiên Ngọ nỗ lực nỗ lực đơn cử hơn nữa, nếu bạn xem trọng P / E thì quan tâm vài góc nhìn sau :

•  Đơn vị phát triển nhanh hay ko (nếu chỉ tăng trưởng 5-7% mà P/E vẫn cao ngất ngưởng, chứng tỏ giá cổ phiếu quá cao);
• Chỉ số P/E của ngành ra sao (so sánh P/E của một doanh nghiệp điện lực với P/E của doanh nghiệp kỹ thuật cao là điều vô nghĩa).
• Mức độ lạm phát, lãi suất trái phiếu như thế nào? Chỉ số P/E sẽ ngược chiều với 2 yếu tố này.
• Yếu tố rủi ro của doanh nghiệp: như rủi ro về tài chính như Nợ, hay rủi ro về kinh doanh: Khả năng xâm nhập ngành, rủi ro về quản trị như sự trung thực…
• Đây mang phải là doanh nghiệp theo chu kỳ ko?

v.v …
Tuy nhiên, nếu nhà đầu tư sàn chứng khoán chỉ thuần về sử dụng P / E, Ngọ sẽ đề xuất kiến nghị nhà đầu tư chỉ nên xem xét những doanh nghiệp mang P / E < 1 / Lãi suất nhà băng nhà nước . Ví dụ : Lãi suất nhà băng nhà nước = 6.5 %, thì lúc đó P / E < 15.4. Tuy nhiên để bảo đảm an toàn, bạn mang thế hạ xuống mức thấp hơn nữa, ví dụ P / E < 10 ví dụ điển hình . Thông thường, P / E từ 5-12 là thông thường. Khi bạn mua CP có chỉ số P / E cao trong điều kiện kèm theo kinh tế tài chính Nước Ta hiện tại P / E > 15, bạn phải bảo vệ đây là doanh nghiệp chất lượng tốt, hoặc bạn định giá CP dựa trên chiêu thức khác .

P/E cao thường mang tính rủi ro hơn so với P/E thấp, (tất nhiên nếu bạn hiểu – dựa vào phần vừa viết trên, còn bạn lớ ngớ thì P/E thấp bạn vẫn chết như thường) P/E cao cũng thường gắn liền với những doanh nghiệp tăng trưởng, P/E thấp là đặc tính thường thấy của cổ phiếu trị giá.

Riêng bản thân Ngọ, quỹ Happy-Fund mang nắm cả những CP mang chỉ số P / E rất cao P / E > 20, và cả CP CP P / E khá thấp P / E < 7.0 để vật chứng về tính phong phú của P / E . Tham gia khóa học góp vốn đầu tư trị giá của Ngọ, bạn sẽ hiểu được những cách định giá CP, cách phối hợp những yếu tố để tìm CP bị định giá thấp. Đảm bảo với một mức giá khá mềm được giảng dạy bởi người quản trị quỹ Happy-Fund

Đọc thêm:

5. Công thức định giá cổ phiếu theo phương pháp P/E

Ngọ bổ trợ thêm công thức định giá CP và những yếu tố cấu thành của chỉ số P / E, công thức cho doanh nghiệp tăng trưởng đều :

Công thức trên, ta thấy được những yếu tố hoàn toàn mang thể tác động tác động làm đổi khác chỉ số P / E như thể :

• Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức – g
• Tỷ lệ chi trả cổ tức – b
• Mức cổ tức được trả – DIV
• Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi – r

Đọc thêm: Tất tần tật về Cổ tức

Ngoài ra, tỷ suất sinh lợi yên cầu r theo quy mô CAPM còn chịu tác động tác động của thông số, tỷ suất sinh lợi thị trường rm, lãi suất vay phi rủi ro đáng tiếc rf qua công thức :
r = rf + ( rm – rf )
Ngoài những yếu tố trên, còn mang những yếu tố khác như : P / E toàn thị trường, P / E toàn ngành, đòn kích bẩy kinh tế tài chính và 1 số ít chỉ số kinh tế tài chính khác như ROA, ROE, D / E, Nợ
Do đó nếu bạn thấy CP mang P / E thấp hơn đáng kể so với cách định giá CP như trên, thì xin chúc mừng bạn ! .

6. Ví dụ minh họa về chỉ số P/E

6.1 Chỉ số P/E của cổ phiếu Vinamilk

Nhận xét:

P / E của Vinamilk luôn duy trì ở mức cao trong 4 năm qua và cao hơn trung bình thị trường : 17.22, 15.73, 21.92, 21.5
Thực tế cũng chứng tỏ sắm CP Vinamilk mang P / E cao, là một giá hời. Giá CP Vinamilk luôn tăng trong suốt thời hạn từ lúc niêm yết tới giờ .
Ý nghĩa của chỉ số P / E cao của Vinamilk là : Triển vọng của Vinamilk trong tương lai rất tốt, do đó nhà đầu tư sẵn sàng chuẩn bị trả tới hơn 20 đồng cho 1 đồng lời nhuận của Vinamilk

6.2 Chỉ số P/E của cổ phiếu ROS

P / E của ROS : P / E = 245, điều đó biểu lộ, bạn chờ hơn 2 thế kỷ để tịch thu vốn của mình, hoặc là nhà đầu tư tin yêu ROS là một Amazon tiếp theo .

Nếu quay lại mục ý nghĩa chỉ  số P/E, bạn sẽ nhìn thấy ROS trong trường hợp này: Vượt quá xa so với trị giá thực. Nếu bạn nắm ROS trong tương lai, bạn sẽ mang 1 năng lực  Tôn Ngộ Ko là biến: Nhà lầu thành túp lều tranh.

Cập nhật: Hiện tại (3/2019) cổ phiếu ROS đã giảm hơn 5 lần so với lúc viết bài này

6.3 Chỉ số P/E của Vinasun: (mã VNS)

P / E của VNS bé hơn 4.0, đây là chỉ số P / E rất thấp ,
Ý nghĩa chỉ số P / E thấp của Vinasun ( tại thời kì tháng 10 ) bởi 1 trong 2 ý nghĩa chính :

• Nhà đầu tư đang nghĩ tương lai của Vinasun khá u ám, hiện Vinasun lợi nhuận đang sụp giảm mạnh, do đối mặt khó khăn với Uber và Grab, lúc đó P/E sẽ tự động tăng cao lên lại, nên ko phải là món hời, thậm chí là đắt.
• Vinasun đang bị định giá thấp, do nhà đầu tư đã quá phóng đại tương lai u ám, với nền tảng của Vinasun, và nó sẽ vẫn giữ được vị thế của mình ở mức chấp nhận được và xứng đáng với giá cao hơn.

Ngọ đưa ra 3 ví dụ trên nhằm mục đích mục tiêu : Nhận định chỉ số P / E bao nhiêu là tốt và kết hợp và hợp lý là ko đơn thuần, nó ko phải là số lượng cứng ngắc, mà còn phù thuộc nhiều yếu tố khác .

• Tìm hiểu khóa học về Phân tích cơ bản và Đầu tư trị giá/tăng trưởng, Ngọ sẽ tương trợ tới lúc bạn thuần thục: TẠI ĐÂY.

7. Những lưu ý về chỉ số P/E

P / E là một chỉ số đơn thuần và rất dễ tính toán, cũng như phương tiện định giá hiệu suất cao trong góp vốn đầu tư, nhưng bạn cần vài chú ý quan tâm sau

• EPS mang thể âm và P/E ko mang một ý nghĩa kinh tế lúc mẫu số âm, do đó bạn phải sử dụng những phương tiện định giá khác
• Lợi nhuận dễ biến động, và dễ bóp méo do đó P/E cũng dễ biến động hay bóp méo => Nên giám định P/E qua thời kì dài từ 3-5 năm

Tổng kết:

• P/E = Giá thị trường / EPS (EPS: Lợi nhuận sau thuế của 1 cổ phiếu)
• P/E  là số năm thu hồi vốn, nếu lợi nhuận ko đổi, hay là số tiền bỏ ra cho 1 đồng lãi.
• Lúc giám định chỉ số P/E cần chú ý về tốc độ tăng trưởng, lợi thế khó khăn, lạm phát, độ rủi ro… Nếu tất cả những yếu tố như nhau thì P/E thấp hơn sẽ tốt hơn.
• P/E cũng là chỉ số dễ bóp méo.
• Nên kết hợp chỉ số P/E với những tiêu chí giám định khác lúc đầu tư vào doanh nghiệp.

Nguyễn Hữu Ngọ

Xem thêm:

Để lại nhìn nhận post

Source: https://bloghong.com
Category: Là Gì